1
00:00:00.150 --> 00:00:25.450
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته. اهلا بكم في برنامج معاملات وان شاء الله النهاردة ضيفنا الاستاز الدكتور محمد بلتاجي. آآ رئيس الجمعية المصرية للتمويل الاسلامي وهو احد اعلام المالية الاسلامية والصناعة المالية الاسلامية على

2
00:00:25.450 --> 00:00:36.750
مستوى العالم بنرحب بالضيف وبنقول له اهلا بك يا دكتور. اهلا بك يا دكتور. الله يحفظك يا دكتور. الله يخليك. ان شاء الله هنتكلم النهاردة عن موضوع ممكن يكون آآ مشهور شوية في

3
00:00:37.250 --> 00:01:01.100
الحياة الاقتصادية او في اسئلة الناس والمعاملات اه البرنامج اه اصلا فكرته ان هو بيتكلم عن العلاقات الاقتصادية. او الاحداس الاقتصادية المعاصرة. وهتكون الحلقة النهاردة عن حاجة اسمها الصكوك ممكن في ناس كتيرة بتسمع عن كلمة الصكوك سواء كانت الصكوك الاسلامية او بيسموها الصكوك آآ السيادية او صكوك الشركات ان شاء الله نعرف

4
00:01:01.100 --> 00:01:21.100
النهاردة كل المعلومات الخاصة بمسائل الصكوك وطبعا بننتهز الفرصة ان دكتور بلتاجي احد مؤسسين هزا العلم وهزه القانون فان شاء الله نبدأ مع الدكتور بلتاج اللقاء. آآ اتفضل يا دكتور آآ الاول بنرحب بك. وعايزين نعرف بقى قصة الصقوب دي جت منين وايه الفرق ما بين الصقوب

5
00:01:21.100 --> 00:01:37.550
والاسهم والسندات. وهي اصلا موقع الصكوك من المالية الاسلامية او الصناعة المالية الاسلامية اه بسم الله الرحمن الرحيم. اولا الزروف ديت احد الادوات الخاصة بالصناعة المالية الاسلامية. زهرت في التمانينات يمكن اول دولة اصدرت هزه السوق عمليا

6
00:01:37.550 --> 00:01:57.550
هي ماليزيا لما كانت محتاجة الى تمويل مجموعة المشروعات التنموية ومشروعات البنية التحتية داخل ماليزيا. ايام ما كان المهدي محمد المسئول عن هزا ماليزيا فبدأوا يستخدموا اداة بعيدا عن القروض التقليدية في تمويل مشروعها. فعلا اهتدوا الى موضوع فعليا. ونجحت اي سوق فعلي في هزا

7
00:01:57.550 --> 00:02:17.550
انتشرت على المستوى الدولي النهاردة آآ يمكن كثير جدا من الدول العربية والاسيوية والاوروبية بتستخدم كاحد اهم الادوات الموجودة في الصناعة المالية الاسلامية. في هي اداة مالية نجحت. ولكن اهم شيء فيها ان هي بتصدر على

8
00:02:17.550 --> 00:02:37.550
مشروعات بعيدة ليست التمويل ديو او للتمويل عجز الموازنة او لتمويل اه اه قروض لأ هي الصكوك هي تخرج لتمويل مشروعات فعلا. يعني زي الاسهم والسندات ولا هي شبيهة هي عيادة مالية. طبعا الادوات المالية في السوق وجود اسهم مستندات وبدون الخزانة والسقوط. ولكن كل هذه الاليات لها

9
00:02:37.550 --> 00:02:57.550
اختلاف كلياتنا. الاسهم بتقطعون كلام السقوط ولكن الاسهم من يمتلك الاسهم عندما يملك حصة معينة جدول عشرة بالمئة من هزه الاسهم. فله الحق في ادارة هزا المشروع. الاسهم مستمرة طول المشروع موجود. ولا تنتهي ويمكن بيعها. سم يكون المشروع مستمر ويكون ان يمنع عائد في اه فترات

10
00:02:57.550 --> 00:03:17.550
متعددة ولكن الصكوك لا يمكن ان يكون حامل السقف لادارة المشروع. لمازا؟ لان السلوك هي حصة في ملكية اصول مشروع معين هناك ادارة منفصلة عن ملكية الاصول عن ادارة المشروع. وهي شركة اس بي او الشركة زات الغرض الخاص. وبالتالي يتم تأسيسها بغرض ادارة هزا

11
00:03:17.550 --> 00:03:37.550
السكوك يعني بتعرفها العام آآ ليس في عكس السند السادات هي عبارة عن قرض سعر الفائدة لمدة محددة وحج من ايه؟ وتستخدم في سلة اي التزامات لكن الساق بيحصل على مشروع محدد بعينه. المصدر السبق دوت سواء كانت شركة او هيئة او بتصدر لتمويل مشروعات محددة

12
00:03:37.550 --> 00:03:52.950
نعم يتم تنفيذها من خلال هذا المصدر. ثم يقوم بشم انشاء شركة تسمى شركة اس تي في او شركة زارت غرض خاص هي على وقت الربط بين جزر الصقر حمل الصقر

13
00:03:53.100 --> 00:04:13.100
مشروع معين في لشركة معينة عايز مسلا تعمل منتجع كبير عايز تعمل فوايد الكبيرة عايزة على فكرة لها كتير جدا من المشروعات اللي تمت المستوى الدولي يمكن في انجلترا اصدروا سقوط في هذا الامر في ماليزيا في الامارات في جناح مشروعات كتيرة جدا كانت اصدرت فيها سكوب في تمويل هزا المشروع

14
00:04:13.100 --> 00:04:33.100
معناها ايه؟ هو هناك مستثمرين. شركة اس بي في زي شركات ذات الغرض الخاص. اه. شركة غار خاص دي. الشركة ديت هي بتقوم بالتنسيق بين مصدر الصقر وبين حامل الصف هو مصدر الصق هيكون الحكومة آآ المستفيد منها مستفيد سواء شركة او هيئة او حكومة ماشي

15
00:04:33.100 --> 00:04:53.100
المستسمر ده عنده فرصة استثمارية في هذا المشروع. الشيء اللي هي تقوم بتجميع هذه الاموال من المستثمرين ثم يتم تنفيذ اموال المشروع من خلال الجزء السابق هناك علاقة اساسية بين المصدر والشركة وبين المستثمرين وهذه هي الشركة. تشير هذه الشركة هي تنشأ فوق ان تتغارض هذا المشروع. جيل هذا المشروع

16
00:04:53.100 --> 00:05:13.100
انتهاء المشروع هذا يتمرضها الخاص هو ادارة نادي الصقي لفترة موحدة ومن ثم آآ بعض بعض قالت ايه؟ انا مش كل فترة انشئ شركة واقفلها. لا ممكن الشركة دي يبقى غرضها اصلا هو اصدار السكوب وايه؟ وادارتها. ولكن

17
00:05:13.100 --> 00:05:29.950
اكتر ايه منساق مع فصل كل ساق في ايه؟ في يعني ممكن نقول ان الصكوك هي ملكية مؤقتة والاسهم ملكية دائمة. نعم. تنتهي بانتهاء المشروع. ويتم تصفيتها ويتم ايه؟ رد المال. مع ارباحه الى اصحاب

18
00:05:29.950 --> 00:05:49.950
عشان جينا ناحية الارباح هل هتكون الارباح متغيرة ولا نسبة فايدة سابتة زي السنة دي؟ احنا ادينا جاهدين للنقطة المهمة ما هي ما هو نوع اه السوق دي انواع متعددة. تمام. حسب سير التمويل وحسب وجود الشريعة الاسلامية. عندنا مشاركة التمويل. هناك سوق المراوحة

19
00:05:49.950 --> 00:06:09.950
ايجارة سوق استصلاع وله اجور سكوب سكوك البيوع اللي هي عقد البيوع وهناك سكوب الايه؟ عقد الوكالة والاستسمار وغيرها يعني خدت كحل خدت كل صيغ التمويل الاسلامي. اه اديني ما هو التمويل ان هو عنده اه شريحة اه من العقود التي يتم استخدامها. يعني

20
00:06:09.950 --> 00:06:25.550
الحمد لله عندنا الله عز وجل فتح لنا كسيرا جدا من الابواب من اجل ان يتم استخدام الوقود. مش مجرد شراء نقود وبيع نقود لا عندنا صيغة دي نقطة اسمح لي اقول لك فيها نقطة مهمة جدا

21
00:06:25.650 --> 00:06:45.650
الفرق بين التمويل التقليدي والتمويل الاسلامي في هزه الجزئية هي هزه النقطة اللي هنتبرر بيها وهي النظر الى النقود التمويل التقليدي لازم يكون لانها ايه سلعة تبقى مع الشر هيشتري النقود بمبلغ معين سم يردها بمبلغ اخر. هنا شراء السلعة والنقود لا تشترى ولا تباع. ولكن الية ان وجودها ايه؟ هي وسيلة للتبدل. مم

22
00:06:45.650 --> 00:07:13.450
قال عنها النقود رؤوس ايه؟ اموال. وجدت بها لا فيها هي وسيلة النهاردة يمثل ملكية في اصل في اصل ممول يتم تمويله انشاء مصنع شراء خط انتاج زي مسلا شركة دي معروف طبعا نشرب مش بس انشاء خط انت في سنة

23
00:07:13.450 --> 00:07:33.450
تكرير بترول انشاء طرق كثيرة ممكن في ماليزيا كان الطرق كلها ما تكونش عن طريق الايه؟ السجون. انشاء مثلا خط المونوليل ممكن انشاء خط مترو الانفاق كل هزه يعني غير المسلمين دلوقتي بيبدأوا يستخدموا صيغة طرح اكتر من صخر لكن في سبق طرح من حوالي اربع سنوات تم تصفية

24
00:07:33.450 --> 00:07:53.450
انتهى وفي سرقة اعتقد طرح من حوالي سنة اشهر يعني في بداية العام الفين اتنين وعشرين دوت في السابق ايضا في في انجلترا النقطة الاساسية صيغة تمويلية سليمة مصرفيا وماليا ومهنيا. حتى اصدر من في انجلترا

25
00:07:53.450 --> 00:08:13.450
اصدر بضوابط شرعية ومبارياتنا عاملة الهيئة الشرعية. عشان يطلع لابد يكون دي هيئة شرعية من شروط الاوراق مالية تتداول طبقا لاحكام الشريعة الاسلامية. بالظبط كده ما هي دي جدا ان اي صك عشان يصدر وده كل القوانين اللي صدرت سواء قانون في مصر ولا في سوريا ولا في الاردن ولا في المغرب ولا في الامارات

26
00:08:13.450 --> 00:08:33.450
او الكويت او كل هزه الدول او مش لازم اسميها الصكوك الاسلامية تسمى سقاق صكوك فبقت اوراق مالية. اه. فتداول الاحكام ها هي الصكوك السيوكي يوكيه. اه. لو بحثت عنها في اي معجم او اي اه في اه اللي هي مواقع البحس هيقول لك سكوك دي معروف ان هي صوت وفق احكام الشريعة. مم

27
00:08:33.450 --> 00:08:53.450
لو عايزين يعملوها اسلامية فبيسموها السندات الاسلامية او اسلام الدين. السندات دي طبعا السنادات ما ينفعش يحط السادات مع ايه؟ اه. مع كلمة الاسلامية لكن هي الصكوك هي معروف انها صكوك. يعني هي اوراق مالية تصدر لتمويل مشروعات مالية وفق احكام الشريعة الايه؟ ازا ازا لو عايز اقول ان هي آآ اوراق مالية

28
00:08:53.450 --> 00:09:13.450
آآ زو ملكية مؤقتة خدت ميزة من من مميزات السندات وهي ان هي تبقى مؤقتة لفترة معينة. مم. وخدت ميزة من آآ مميزات الاسهم ان هي فيها الارباح صغيرة او على حسب طبيعة الصكوك. يعني صكوك المرابحة هتكون الربحية بتاعتها معلومة. لانه هيكون اه يعتبر خلاص باع منتج بزيادة معلومة. لو سقوك مضاربة او مشاركة

29
00:09:13.450 --> 00:09:33.450
فهيكون طبقا لنسبة الربح او الخسارة. حضرتك كيفية الحصول على الربح. حضرتك به ان هي بتاخد ميزة من هنا ومن هنا ده انا انا لي رأي اخر في هزا وان الصكوك قائمة بذاتها لها معين لها اجراءات معينة لها ادوات معينة لها اجراءات تنفيذية معينة مختلفة عن الكل لذلك

30
00:09:33.450 --> 00:09:50.100
تكون مشابهة لدي او لدي او لدي ولكن دي لها اجراءات محددة منز اصدارها حتى تصفيتها مش يعني موضوع الاسود لها لها كيان معين هيئة المحاسبة والمراجعة بتاعة ايوفي اللي في البحرين. اه. قدرتها معايير شرعية واصدرتها معايير محاسبية ولها

31
00:09:50.100 --> 00:10:10.100
اجراءات ولها خطوات انا كنت لسه هسأل حضرتك هل هيئة المحاسبة ومراجعة لمؤسسات المالية الاسلامية او المعروفة بايوفي؟ دي طبعا لدى المتخصصين عارفينها كلها. نعم. اه هل الهيئة اصدرت معيار شرعي ومعيار محاسبي خاص بالصكوك. حضرت معايير شرعي ومعايير محاسبة. الاتنين. معايير طبعا الحمد لله عندها النهاردة اكتر من مية وستة او تمنمية وعشرة

32
00:10:10.100 --> 00:10:30.100
النهاردة. مم. شرعي ومحاسبي. ما يقارب الستين مليار. اه شرعي بحوالي خمسين معالم محاسبي ومراجعة. مم. فكل هزه المعايير ان شاء الله مغطية كتير جدا من العمليات الفعلية في الصناعة المالية. هل في اعداد القانون بتاع البنوك قانون الصكوك الاسلامية في مصر؟ هل تم اخز معيار اليوفي

33
00:10:30.100 --> 00:10:50.100
استرشادي في في بيتم الاشارة الى استرشاد بالمعايير دي في كل المعايير المحاسبية اللي صدرت او كل كل والقوانين بتاعتها يتم الاشارة للاستشهاد بالمعايير السوداء العالمية. في دولت لازم تلتزم بها زي البحرين زي الكويت زي

34
00:10:50.100 --> 00:11:10.100
ماليزيا يقول لك نلتزم نيابة السودان في الولايات المتحدة وفي الوطن العربي احنا لا يمكن ان يصدر او يصدر تمويل ويتم الرجوع الى المعايير الشرعية والمحاسبة اللي صادر عنها كان لها سابقة اصلا في اعداد المعيار الشرعي والمحاسبة. ده جهد يعني من سنوات منز عام منذ انشاء الهيئة عام تسعين وهي بتزهر هزه المعايير وفعلا في زخم

35
00:11:10.100 --> 00:11:30.100
الامر هي فعلا مرجعية رئيسية في المعالجات الشرعية والمحاسبية للصناعة للاسف يا دكتور اليوفي في ناس كتير من الناس الموجودة في مصر لسه ما تسمعش حتى الان عن هيئة المحاسبة والمراجعة. ولما بنيجي نتكلم عن هيئة المحاسبة والمراجعة للمؤسسات المالية الاسلامية وكأننا بنتكلم عن هيئة شرعية ولكن هي مؤسسة كبيرة جدا لها ثقلها المحاسبي

36
00:11:30.100 --> 00:11:50.100
والشرعي والحوكمة والاخلاقيات. يعني لها معايير كتير فاحنا يعني المنبر هنا بنقول للناس ان هي تبدأ تراجع هزه المعايير الناس المهتمة بمجال البحس العلمي في الاقتصاد الاسلامي او في المعاملات المالية المعاصرة. من ضمن النصايح اللي بنقدمها في البرنامج هي الرجوع الى المعايير الشرعية والمعايير

37
00:11:50.100 --> 00:12:03.850
المحاسبية الصادرة عن هيئة المحاسبة والمراجعة. مؤسسة المالية الاسلامية يمكن الجمعية هي الوكيل الرئيسي النهاردة وعملت لها ان اختباراتها كلها عندنا والتدريب الخاص بتاعها كله عندنا. فان شاء الله استضفناها مرتين قبل كده. في مصر وان شاء الله عندنا

38
00:12:03.850 --> 00:12:23.850
قريبة جدا ليها برضو في هزا العام. اه لانشاء لاعداد مكاسب استماع للمعايير ومجلس المحاسبي بالاضافة الى مؤتمر عن الصناعة المالية الاسلامية كان في مؤتمر قبل كده عن اه الصكوك الاسلامية وكان موجود فيه الامين العام حضر معنا مرتين. اه. الامين العام والامين السابق ايضا حضر معنا. والحمد لله كانت موفقة

39
00:12:23.850 --> 00:12:43.850
في هذا الامر لكن الاهلي الصناعة برعاية الدولة. نعم. اهل الصناعة المالية اهل الصناعة المصرفية في السوق يعلموا جيدا على المستوى الدولي وما هي المعيرة فبيتم الاستهلاك به يعني اي بنك سواء كان بنك اسلامي بالكامل او بنك عنده فروع اسلامية مرجعه الرئيسي برضه في

40
00:12:43.850 --> 00:13:03.850
تسجيل محاسبي وفي الراحة الشرعية بيسترشد دايما بالمعايير الصادرة عن يعني هو مش بشكل الزامي فهو بشكل نعم. طيب كيفية اطفاء الصكوك او تصفية الصكوك؟ يعني انا خلاص هبيع الصك ازاي؟ او هستلم الفلوس بتاعته ازاي؟ هو قبل عفوا قبل ما ان احنا نتكلم على اطفاء السقة عندنا حتة مهمة جدا نوضحها لبعض

41
00:13:03.850 --> 00:13:23.200
للسادة المشاهدين وهي كيفية آآ نقول انواع السوق الزايدة. انواع السوق زي ما قلنا هي سقوط المرابحة. ودي السكوك قايمة على عقد المرابحة يتم شراء معدات امواد خام سم بيعها او مواد غزائية. فالربحية محددة من خلال البيع والشراء. الفرق بين سعر الشراء انزار الصقر سم الرباعية

42
00:13:23.200 --> 00:13:43.200
مستسمر البيع للمز للصك ده ايه الفرق بين الاتنين هو ده ربحين الايه؟ العميل. هناك سلوك اسمها سوء استصناع بيتم انشاء مسلا مطار وده حصل قبل كده محطة الكهربا آآ خط انتاج تكريم البترول المحاسبة دي برضو مم بنشوف هيتكلف قد ايه سم يضيف عليها معدل ربحية معينة ما يسترش بقى ايه المؤشر السوق

43
00:13:43.200 --> 00:13:53.200
ويستشير بالارباح المعدلة الفعلية او في الاول الاتفاق عليها منهج عشرة في المية اتناشر في المية اربعتاشر حسب الايه؟ الاتفاق وسمي بعد كده يتم بيع الايه؟ المنتج في نهاية الايه؟ الفترة

44
00:13:53.200 --> 00:14:13.200
السودان بطريقة جميلة جدا. مم. والسلم دي من الزراعة. مم. ونجحت جدا في هزا الجانب. في صكوكي الخاصة بالمشاركة والمضاربة وديما نجحت ايضا كهربا بالزات مم. في هزا الامر. هناك انواع من السوق بتاعها دي بتستخدم للشركات ودي الدولة. ولكن استضافتنا مشكلة

45
00:14:13.200 --> 00:14:26.300
جدا في اصدار شرطة سكوك الدولة وهي. مم. آآ هل يمكن ان يتم نقل ملكية الاصول دي الى المستسمرين لما الدولة تصدر مسلا صك على خط انتاج او على مطار او على ميناء

46
00:14:26.400 --> 00:14:36.400
ماشي هل يمكن ان انا اه اه يتم نقل ملكية هزا الميناء من ملوك الدولة الى المستسمرين. مم. ازا حصل اي مشكلة ممكن يبيعوه في الخارج فدي نقطة كانت مشكلة كبيرة جدا

47
00:14:36.400 --> 00:14:56.400
ولذلك احنا عندنا نوعين مهمين جدا من الصكوك اللي هي صكوك المدعومة باصول وسهولة المبنية على اصول السهول يعني التعبيرين دول مهمين جدا للاخوة ايه الفرق ما بين المدعوم بالاصول هي اسباك دي الاصول يتم فيها نقص الملكية بالكامل

48
00:14:56.700 --> 00:15:16.700
من المصدر الى المستسمر ويحق للمستسمر في عدم سداد المصدر لهزا قيمة الساق يرجع على ايه؟ على الاصل انه له ملكية حقوقية عليه وفيه ودي بتطبق مع الشركات وعلى كسير جدا من المعاملات. ولكن جاء مع الدولة كان هناك مشكلة كبيرة حصلت ان

49
00:15:16.700 --> 00:15:36.700
بيع الموتور الى آآ الخارج يعني انت لما اذا لم اذا لم تقم الدولة بالسلام ازاي هنبيع ازاي مسلا الطريق دوت او انا جايب مصنع كبير زي الخارج. مم. فطلعت اللي هي المدعومة. اللي هي مدعومة. هي مربوطة بايرادات هزا النشاط

50
00:15:36.700 --> 00:15:46.700
او يسمى تكلفة او المنفعة من هزا الايه؟ من هزا المشروع. ودي قامت عليه السكوت السيادية في مصر وبعض الدول ان بيقول له انت لك حق المنفعة وليس لك حق

51
00:15:46.700 --> 00:15:56.700
الركبة يعني انت بتملك رقبة هزا المشروع. مم. لازم تملك المنفعة من هزا الزهر هزا الايه؟ هزا المشروع. من سما النهاردة لا تنتقل الملكية كاملة. ودي يمكن الفقهاء اخرجوها على ان

52
00:15:56.700 --> 00:16:16.700
فعلا اجازوها استسناء للدول حتى لا يمكن آآ وضعها في وضع احرام عندما تقوم بعدم استرداد لا قدر الله يتم نقل من كتل لاخرين اهلا بهم في السوق الدولي. ومن سما النهاردة اصبحت معزم السوق اللي تفضل للدول السوق السيادية تصدر عن اسيت بيست وليست يعني ينفع

53
00:16:16.700 --> 00:16:26.700
جانب او ينفع اي حد من الافراد اه. اه يشتري الاصول عادي. اه بس يشتري الاصول عادي. يملك حقي الايه؟ يملك حقي المنفعة. وانا ليس يملك حق الرقبة. هم. طب حتى

54
00:16:26.700 --> 00:16:46.700
في الافراد يقدروا يتملكوا ولا البنوك هي دلوقتي اللي لها حق. الشركات بالنسبة لسجون الشركات طبعا دي لما بتطرح بيتم فيها التملك للافراد. بيتم فيها التملك للايه الشركات والافراد واي جهة عايزة تاخدها ما فيش مشكلة. والبنوك صديقة الاستسمار مم. والمحافز كل اللي ما بيبقوش يستسمروا فيها. بالنسبة ايضا للحكومات

55
00:16:46.700 --> 00:17:05.500
مؤسسات دولية واحضر بعض بعض الجهات السيادية طرحت للافراد حصة فريدة. لكن النهاردة بنجد احنا لما تيجي الدولة تصدر سبق سيادي لها ده كتير جدا من المؤسسات الدولية مباشرة لدولة مدخلة سقف

56
00:17:05.500 --> 00:17:26.400
الارباح قليلة ومفاطرها تعتبر الدولة ضماها الدولة عندها قدرة على البيجري هي اكتر من الافراد هم اصحاب مؤسسة المالية الدولية حتى ايضا آآ يدخل فيها ايضا المؤسسات الدولية غير التمريضية التي فقدت اسلامية يعني هناك شركات اه

57
00:17:26.600 --> 00:17:46.600
بتخش الامر بنجد ان الفقهاء اجادوا اكتر من انا اسف ده امتحان مشاكل في نقل النفطية. طيب انا هسترد الصك بتاعي في الاخر ازاي؟ يعني عايز اه هنا كل صك بيطلع لازم يسموه او تصفية

58
00:17:46.600 --> 00:18:06.500
هنا آآ قبل ما ننزل السجوب بتاعنا في الاول حتة سريعة كده يا ريت الزرعة ميزة مهمة جدا ان بيصدرها من اتناشر مسئول منزم اصدار ومن وده شيء اسمه ومن الوكيل السادات والمستشار الشرعي والمستشار

59
00:18:06.500 --> 00:18:22.750
حسابات حفظ كل هذه هناك ما يسمى من اتناشر مسئول عن اسباب الصق بالزات لازم عندما كل اتناشر دولت ماضيين عليها في هزا الامر. دول المسئولين عن ايه؟ عن دراسة الصك من الناحية القانونية

60
00:18:23.300 --> 00:18:33.300
من الناحية الشرعية. من الناحية المحاسبية. ده الصك من الناحية المهنية. دراسة الصك فيه وكيل السادات. من ناحية يعرف ازاي يفوز راحة فين وجاية منين. مم. القوات المتقريرين عنها. وزير

61
00:18:33.300 --> 00:18:43.300
من حيث مدير الاستسمار هل هناك اموال عاطلة في السقف ولا لأ؟ هناك من مديرة حفز ولو زلك يكون الحفز مركزي وفق القوانين في جهة رسمية للدولة. هناك من يقوم

62
00:18:43.300 --> 00:19:01.100
عمليات المراجعة المحاسبية ودراسة الجدوى. فكل هزه الجهات هي المسئولة عن اصدار الصقر. لا يمكن اصدار الصقر قبل ان تقوم كل هزه الجهات بدراستها ووضع آآ ختمها على هذا الصك حتى يتأكد من كل جهة من ديت قام بدورها في هزا الصك ولزلك الصك يعني الحمد لله يمكن

63
00:19:01.100 --> 00:19:11.100
بقى لنا عشرات السنين دلوقتي لم يحصل للمرة صك تم اه اه خسارته او افلس او حاجة الى غير زلك الحمد لله. قد يكون فيه صك او اتنين حزرهم بعض المشاكل

64
00:19:11.100 --> 00:19:29.750
كده هي من ازمة وكلام من ده. لكن تم حلها وتم تصفيتها بعد كده في آآ سلاسة وكل اخدوا حقه. سواء المز للصق او المستسمر بارباحه انها مضمونة بالاصول اصلا. نعم. وطبعا العلاقة اللي بتصدر اساسا بين مزهر الصك وبين

65
00:19:29.800 --> 00:19:44.500
المستسمر هي علاقة آآ بتحكمها حالة مناشرة اصدار مش ضايل فيها كل حاجة عن الصف دي فيها ايه كأن الوسيقة اللي بيني وبين مين وبين العميل اللي بيقول فيها دراسة الجدوى وايه مجال النشاط ويستخدم فين ارباح متوقعة

66
00:19:44.500 --> 00:20:05.000
ويتم التصفية امتى؟ الاربعة من الناحية الشرعية هي ايه؟ والعقد المساق كل هزه النقاط موجودة فين؟ قرشة اصدار ولزلك لما تصدر  شروطي اهيت كولت اوكي نبدأ نشتغل نفطر نزل الصقر لما يتم تنفيز المشروع سم يتم تشريده سم يتم متابعته وتقييم التقارير الدورية عنه

67
00:20:05.000 --> 00:20:14.250
الهيئة الشرعية او من وكيل السادات او من اي جهة من الجهات دي كلها. يتم بعد كده الوصول الى نهاية الصف وهي عملية الاصفاء اللي حضرتك تفضلت بها. كيف يتم اطفاء السقف؟ يطفئ السقف

68
00:20:14.350 --> 00:20:26.150
في نهاية مدته بقيمته الاسمية ولا بقيمته الصوفية يا دكتور؟ اه هنا بيديه حسب نوع السبق بقى لو قلنا على المرابحة احنا بعنا مشتريين مع اخر قسط الساق قطف انتهى. مم

69
00:20:26.150 --> 00:20:36.150
في المشاركة مع نهاية المشروع. بيتم تصفيته زي الايه؟ الاربع. خدت بالك معي. انت بتتكلم على صه كان عارف الاصدق في هزا الامر ايه؟ هو صك الاجارة. لما يكون عندك اصل

70
00:20:36.150 --> 00:20:56.150
مم. ولا طبعا الادارة دي لان عندنا نوعين. السكوت دي ممكن تداولها وهي صكوك الايجار وصكوك المشاركة والمضاربة. وصكوك ازاي ممكن تداولها وهي والاستطلاع استسمار. ايوة. ليه الناس معزمها بيصدر صكوك او الشركات حاسة الايجار؟ الايجار دي اا ميزة

71
00:20:56.150 --> 00:21:16.150
تداولها وارباحها ممكن تتغير في ايه في هزا الامر. ايوا. المشكلة ديت تبقى فين ودي كانت مشكلة اسيرت من سنوات لما اجي ارد الاصل ارد بقيمته الاسمية السوقية. مم. عندنا اشكالية ان القيمة السوقية النهاردة كيف يتم تحديدها. مم. الراجل حط مساهمته متوقع يسترد اصله زائد الارباح بتاعته على مدار

72
00:21:16.150 --> 00:21:36.150
طب لو ما حصلش هزا الاستنداد كيف يتم؟ فطبعا كانت هنا الفتوى من آآ فضيلة الشيخ تقي الدين العسماني بانه لا يجوز الاستبداد بالقيمة الاسمية ليه؟ لان احنا ضمنا سلمان الربحية قال لك يتم الاستاد بايه؟ بقيمة السوقية الجارية وبعدين يعني بيتم الى حد ما

73
00:21:36.150 --> 00:21:46.150
عمل دراسة محاسبية وكده بحيس يقتربوا الى حد ما من القيمة الاسمية للاصل بحيس ان العميل ما يخسرش في ايه في هزا الامر. انما نشرة الاكتتاب فيها القيمة الايه الكيماكية. ماشي؟ اه

74
00:21:46.150 --> 00:22:00.550
الاطفاء بهذا ويتم توزيع الارباح ممكن الارباح توزع دوريا ويتم رد الاصنام في الاخر. ممكن توزع الارباح دوريا ومعها جزء من رأس المال. زي في المرابحة او ممكن يتم خصم الارباح دي وتكوينها لحد

75
00:22:00.550 --> 00:22:19.150
كل ده بيزهر فين بقى بيزهر اسمها نشر الاصدار او نشرة الكتاب. مم. دي مهمة جدا بيتحدد فيها كل ليه؟ انا قاعد اقرأ كل هزه النشرات وما تضمنته من طبعا النشرة دي بتوصل لتلتمية صفحة او اقصى من في هزه النشرة بتتضمن كل ما هو متعلق بالصف منز اصداره حتى تصفيته

76
00:22:19.200 --> 00:22:39.200
التصوير بيتم زكرها كيف يتم تصفيته؟ رد الرأسمال دورية واللي في نهاية الفترة من الارباح دوريا ولا في نهاية الفترة؟ ولا قصة رأس المال وجزء من الارباح دي يظهر لك من المعالجة المحاسبية ولزلك انا بقول المحاسبة ليست جزء قليل لأ ده جزء مهم جدا في جانب المحاسبة الخاص الصكوك ويتم فيها

77
00:22:39.200 --> 00:22:49.200
ايضاح كيف يتم اطفاء الصقر وكيف يتم عندما يتم رد رأس المال يتم استرداد السائق من الايه؟ من اصحاب الاسهم ومن غير رأس مالهم لهم سم يتم اغلاق الصف واحد

78
00:22:49.200 --> 00:23:09.200
يتم اغلاق شركة اس بي ازا كانت شركة وفعلا في كتير من شركات بتغلق ويعاد فتح شركة جديدة عند اصدار صك دي خاصة ايه بس ؟ آآ دكتور يعني الحديس معك شيق جدا وان شاء الله ويعني عايزين ناخد معلومات كتير وعايزين ناخد كمان حلقات تانية عن الصكوك. ان شاء الله. آآ ان شاء الله يكون ديت البداية

79
00:23:09.200 --> 00:23:19.200
ما تكونش النهاية. اه احنا بنحب في نهاية الحلقة ان احنا نشكر حضرتك. واه تشريفك لنا وربنا يبارك في حضرتك ويبارك في عمرك. ويبارك فيك. الله يوفقك. ان شاء الله. شكرا لكم والسلام

80
00:23:19.200 --> 00:23:30.688
السلام عليكم ورحمة الله وبركاته